新高诱发暴跌 沪指大跌3%迫近2300

最简单的快乐

一、收盘评述

　　金融界网站2月17日讯 今日大盘结束前期强势上涨的格局，全天现震荡整理的走势。早盘在沪指突破2400点，深成指上摸8800点后大幅跳水，沪指最低调整至2327点。午后在有色金属、黄金股大幅飚升下带动沪指再度逼近2400点。尾盘两市再度跳水，沪指回补周一跳空缺口。

　　截至收盘，沪指报收2319.44点，跌69.95点，跌幅为2.93％，成交1692.09亿；深成指报收8461.16点，下跌309.89点，跌幅为3.53％，成交833.71亿。两市总成交额接近2500亿。较昨日小幅减少。

　　从板块走势看，两市仅黄金板块指数飘红，煤炭、电力等前期滞涨股全天走势较强，郴电国际（600969行情,爱股）、ST梅雁强势涨停，山西焦化（600740行情,爱股）大涨超6％。午后黄金、有色金属飚升，紫金矿业（601899行情,爱股）冲上涨停。锌业股份（000751行情,爱股）、宏达股份（600331行情,爱股）、金瑞科技（600390行情,爱股）等有色股盘中涨停。而电子信息、地产、钢铁、水务、电器等前期涨幅较大的板块处于跌幅前列。

　　从个股看，两市上涨个股数不足300只，仅18只个股涨停。塔牌集团（002233行情,爱股）、佛塑股份（000973行情,爱股）、乐凯胶片（600135行情,爱股）等封上跌停板。中国石油（601857行情,爱股）跌幅近3％。招商银行（600036行情,爱股）、中信证券（600030行情,爱股）分别大跌3.08％和4.16％。

　　后期走势上，广发证券分析师万兵认为，市场正通过板块的轮动化解大幅上涨之后的抛压，连续上涨之后的调整对大盘走势有益无害，股指的调整中也将带给投资者更好的入场机会，也将吸引到更多的入市资金，在场外仍有较多轻仓资金虎视耽耽的情况下，股指的调整空间将较为有限。

　　二、要闻解析

　　（一）温家宝：采取力度更大的政策措施 有能力战胜困难

　　温家宝在这五次座谈会上讲了话。他说，今年的政府工作报告应该是一份增强信心的报告、落实行动的报告。要认清形势，深刻认识国际金融危机的严峻性和不确定性，对困难估计得更充分一些，采取的政策措施力度更大一些。要坚定信心，我国经济基本面和长期发展向好的趋势没有改变，我们完全有信心、有条件、有能力战胜面临的困难。要正确决策，越是困难的时候越要坚持科学民主决策，使政府工作经得起实践和人民的检验。要狠抓落实，决策的效果取决于政策的力度和执行的速度。只要把中央扩内需、调结构、保增长、惠民生的措施一件一件落到实处，紧紧依靠全国人民，发奋图强，共克时艰，整个经济形势就会一天一天好起来，我们确定的各项目标就一定能够实现。

　　[金融界简评]：值得特别关注的是，温总理在国务院座谈会中的最新发言中，已经将政府发展经济的目标重新排序，第一次将“扩内需”和“调结构”摆在了保增长之前。这不是代表“保增长”已经不重要，而是说明我国的宏观调控政策已经跟随着实际经济形势走入了下一阶段。

　　（二）天量资金造陷阱OR馅饼 中金再唱空称打击剧烈

　　市场人士指出，近期市场的成交量迭创新高，增量资金不断涌入市场，这些钱来自何方？一月份大增的票据融资恐怕是这部分资金的来源。央行12日公布的数据显示，1月份人民币贷款大幅增加1.62万亿元，同比多增8141亿元，创下历史新高。其中，票据融资新增6239亿元，占比则由去年12月的30％增加至42％。北京大学教授宋国青认为，票据融资的部分增量是不实在的，"不能排除企业将融来的资金转存定期存款获取利差的可能，以及其他如进入股市的可能。"分析人士认为，流动性在年初的集中涌现，在某种程度上意味着下半年的资金面将再次面临考验，这可能造成全年行情的巨幅震荡，涨得快也跌得狠。而这正是B浪反弹的典型特征，即所谓的"牛市陷阱"，或者说"投机者的天堂"。B浪反弹很容易让人误以为牛市到来，因为其间赚钱机会层出不穷，因此参与此轮反弹的投资者要时刻保持高度警惕，在反弹结束时立即出逃，否则C浪下跌将会把你"杀"得片甲不留。不过就现在的市场状况而言，似乎还没到让人绷紧神经的阶段，推动行情的诸多动力还在有增无减，因此如果没有大的意外，那么行情的演绎应该还有一定的空间。

　　[金融界简评]：值得注意的是，央行已经开始警觉这一异常现象。在央行调统司下发的调研表格中，专设了一项内容要求金融机构上报，2009年1月与企业自主投资相关的新发放人民币票据融资（仅包括直贴）投向。12日，一位接近央行的知情人士称，此番调统司摸底票据直贴的投向或有深意，有关部门或已觉察到票据融资存在虚增贷款规模的可能。

　　（三）2009年全国房价或酝酿新一轮下跌

　　前期中央和地方各项“救市”政策的刺激效果正在减弱，春节前后，全国房地产市场又渐渐回归冷清，全国70个大中城市房屋销售价格已连续两个月同比下跌。业内人士认为，2009年，全国房价可能酝酿新一轮下跌。

　　市场人士分析，自住型需求在经过近四个月的消化后，目前已经减弱；而有效需求进一步释放，需购房成本继续降低。种种迹象表明，楼市在2008年所经历的“行业景气回落、企业库存高企和市场价跌量缩”等困境并没有改观。不过，受宏观经济可能见底以及进一步救市政策预期的影响，房价降幅不会过大。

　　[金融界简评]：从中期来看，地产板块仍然处于探底阶段。商品房可以视为一种“大宗商品”，其价格下跌趋势一旦形成，短期内不会立即扭转。在目前的价格水平上，有稳定收入人群的购买力不足，将使房价存在进一步下调空间，降价趋势或将形成。

　　（四）1月贷款猛增1.62万亿 引发四大沉重谜题

　　2月12日，备受关注的1月份信贷投放数据终于出炉。1.6万亿的信贷投放，蔚然可观，但是却让很多研究人员无法兴奋。其间，各个数据所呈现的结构性问题，颇为引人注目。

　　有待关注的问题包括：第一，广义货币供应量(M2)高增的同时，狭义货币供应量(M1)的急速回落超出预料；第二，1月非金融性公司及其他部门贷款增长1.5万亿元，而同期企业存款仅增加759亿元，存款的派生效应为何失灵；第三，企业存款增幅甚微的同时，为何居民户存款却出现猛增；第四，票据融资加上短期贷款约占整个1月份信贷投放的1/3，凸现了企业的融资取向。

　　这些结构性现象的存在，让许多银行的分析师都颇为费解。而跌至历史地位的M1，更是对很多基金经理形成巨大的压力，由此引发股票市场当天的大幅回调和债券收益率的再度下挫。

　　[金融界简评]：可以说M1堪称股市的晴雨表。M1涨，则股市涨；反之亦然。如果以2006年12月作为起点，到2008年10月，在22个月时间里，M1与股市涨跌的相关系数已经达到85％乃至90％的水平。也就是说，股市涨跌的80％以上的理由都是与M1增速高度正相关的。所以需要注意的是目前行情不断新高，大多是由于管理层政策刺激所推动。

　　（五）国内钢价：连续上涨后首次出现回调

　　据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告称，在刚过去的一周内，国内钢价自去年12月起连续上扬9周之后，首次出现小幅回调。市场正密切关注其下一步走势。

　　据“我的钢铁”监测，在刚过去的一周内，国内市场上各主要钢材品种的具体走势是：建筑钢材价格小幅下调，其中成都、重庆地区吨价下调幅度在200元以上；中厚板价格小幅下跌，重庆、成都、北京、天津等地吨价下调幅度在150元以上；冷热板卷价格在上一周大幅“空涨”之后，出现大幅回调，周末已回落到春节前的水平；大中型材价格吨价下跌幅度在10元左右。

　　[金融界简评]：据悉目前钢厂库存和社会库存的各种钢材均处在近年来的最低水平，这将有利于缓解供需矛盾，有利于国内钢材市场价格的平稳运行。去年底颁布的一系列经济刺激方案正逐步催生需求，一些建设项目开始启动，拉动了建筑用钢的需求。但国内钢价连续上扬9周后首次出现小幅回调，这主要是因为目前中国钢铁产能过剩，一时难以消化。